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北京時間2月22日, 愛奇藝公布了截至2018年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告。財報顯示，2018財年愛奇藝總營收達到250億元人民幣(約合36億美元)，同比增長52%，其中第四季度營收為70億元人民幣(約合10億美元)，同比增長55%。受此利好消息影響，愛奇藝周五晚間股價開盤大幅飆升，盤中一度大漲23%，最終收報27.70美元，漲幅達21.70%，創上市以來最大單日漲幅。

財報顯示，第四季度末，愛奇藝的訂閱會員規模達到8740萬，創下歷史新高，付費會員占比達到98.5%。這也意味著，愛奇藝全年凈增訂閱會員3660萬，訂閱會員規模同比增長72%。 與之相對應，第四季度會員服務收入為32億元人民幣(約合4.656億美元)，同比增長76%。全年會員服務營收為106億元人民幣，中國視頻行業付費會員收入首次突破百億大關，成為本次財報的最大亮點之一。

廣告營收方面，2018年愛奇藝廣告收入為93億元，同比增長了21%。其第四季度廣告營收為22億元人民幣(約合3.205億美元)，同比增長95%，與三季度基本持平。

在愛奇藝蘋果園模式下，內容生態業務收入翻倍成為本次財報的又一亮點。得益于內容庫在廣度和深度上迅速擴展，優質內容分發在第四季度帶來5.22億元人民幣(約合7590萬美元)的收入，同比增長137%，全年內容分發收入總計22億元人民幣(約合3.145億美元)，同比增長92%。

而在其他收入方面，由于各種垂直業務線的強勁表現以及與天象互娛的整合，推升第四季度其他收入達到11億元人民幣(約合1.601億美元)，同比增長129%，占總營收的比值達到16%。全年其他收入達到29億元人民幣(約合4.182億美元)，與2017年相比增長105%。

由于在內容生產、生態建設以及研發領域的持續投入，愛奇藝四季度運營虧損33億元人民幣(約合4.835億美元)，全年運營虧損83億元人民幣(約合12億美元)。然而運營虧損并未影響投資人對愛奇藝未來的看好以及股價的青睞。今年以來，愛奇藝股價累計漲幅已經超過90%。

整體上看，愛奇藝財報的優異表現，主要得益于會員訂閱規模的大幅增長、蘋果園內容生態模式開始進入收獲期，以及在各類垂直業務線帶動下的其他收入的增長。而這三部分也構成了愛奇藝高速增長的三駕馬車。

會員收入破百億，成愛奇藝財報最大亮點

愛奇藝創始人、董事兼首席執行官龔宇曾表示，愛奇藝一直在做三件事：品牌廣告、移動端轉型和內容付費。一分耕耘一分收獲，2018年內容付費開始開花結果。#p#分頁標題#e#

愛奇藝近6個季度訂閱會員數量

數據顯示，愛奇藝2018年會員服務營收為106億元人民幣，這意味著中國視頻行業付費會員收入首次突破百億大關，創歷史新高。與此相對應，2015年-2018年愛奇藝會員數分別為1070萬、3020萬(+182%)、5080萬人(+68%)、8740萬人(+72%)，會員數量增長持續表現強勁。2018年，愛奇藝年度凈增3660萬會員，創造了全球流媒體會員年度凈增最高記錄。

能夠取得這樣的成績，首先要歸功于優質內容，特別是原創爆款內容以及多樣化的運營措施推動了訂閱會員數量強勁增長。對視頻平臺來說，自制、獨播內容一直對會員的提振效果顯著。2018年愛奇藝出品的《延禧攻略》成為全球熱門劇集，登頂Google電視劇熱搜榜榜首，發行至全球90多個國家。

在2018年各季度財報中，愛奇藝的會員訂閱及留存離不開《悍城》《原生之罪》《唐磚》《蕓汐傳》《為了你我愿意熱愛整個世界》等優質內容，還有《偶像練習生》《中國新說唱》《熱血街舞團》等熱門綜藝節目對會員的吸引，爆款內容頻出也進一步助推了會員規模的增長。

愛奇藝高管對會員收入的增長難掩欣喜。龔宇表示，在四季度我們繼續實現了穩健增長，并以全年超過8700萬訂閱會員的優勢收官。2019年，我們有信心在會員服務收入持續增長的帶動下，實現公司業務的全面增長。

蘋果園開花結果，生態模式風生水起

在去年愛奇藝世界大會上，龔宇就提出，用科技創新助力構建共贏生態。言下之意，一直以來內部定位為超級APP的愛奇藝，要從單一向生態轉型。

其實早在兩年前，愛奇藝就提出大蘋果樹模型，具體來說，樹干是IT技術平臺支撐，蘋果是一種業務類型，包括影視、綜藝、游戲、漫畫、文學、游戲、電商、直播等多個領域。

與此同時，一條可循環的生態鏈路也逐步成熟從作為IP源頭的小說、漫畫等上游業務不斷孵化出豐富的視頻內容，再通過下游產業的游戲、商品、服務等業務最大化實現IP的商業價值。立足于多年的積累，愛奇藝以視頻為主體的蘋果樹模型開始開花結果，已經形成包涵多元娛樂業態的生態果園。

憑借蘋果園生態的建立和健全，搭載九大IP貨幣化手段，如今的愛奇藝，已擁有足夠的能力和信心為產業鏈路中的各方合作伙伴搭建一個更為緊密、協同的娛樂生態，單一業態中的成熟果實，一旦連接進愛奇藝所打造的娛樂生態體系，就有望成為撬動多元業態的種子，獲得更大的影響力和商業空間。#p#分頁標題#e#

從第四季度財報來看，生態系統開始發揮威力，愛奇藝蘋果園模式下內容生態業務收入翻倍成為新亮點。得益于內容庫在廣度和深度上迅速擴展，優質內容分發在第四季度帶來5.22億元人民幣(約合7590萬美元)內容分發收入，同比增長137%，全年內容分發收入總計22億元人民幣(約合3.145億美元)，同比增長92%。

愛奇藝生態持續運行另一大動力是科技基礎上的創新，當然這需要愛奇藝在研發領域持續加大投入。財報數據顯示，第四季度研發費用支出6.075億元人民幣(約合8840萬美元)，同比增長67%，全年研發投入總計20億元人民幣(約合2.901億美元)，較2017年增長57%。

通過研發投入，愛奇藝正繼續構建和完善網絡基礎設施、集成平臺、應用矩陣、社交社區，提升內容分發能力以及貨幣化效率。這也是龔宇為什么說，使愛奇藝成為一家科技驅動的偉大娛樂公司的原因。

注重成本控制，錢要花在自制刀刃上

2018年四季報顯示，愛奇藝第四季度成本為85.2億元，較上年同期增長100%，較上一季度增長11%。愛奇藝第四季費用為18.29億，較上一季度減少1%，較上年同期增長61%。愛奇藝Q4毛虧損14.95億元，毛利率-21%。

從數據上看，愛奇藝成本規模有擴大的趨勢，但愛奇藝的運營虧損率一直在縮小。眾所周知，視頻網站的成本中，視頻版權是重中之重，不過，購買版權的支出開始出現新變化。

2018年11月，國家廣播電視總局發布《國家廣播電視總局關于進一步加強廣播電視和網絡視聽文藝節目管理的通知》，嚴格控制電視劇、網絡劇和綜藝節目中演員和嘉賓的片酬，即主演片酬占比不得超項目總預算的28%。隨后，三大視頻網站聯合正午陽光等六家影視公司公開聲明，將嚴格執行單個演員總片酬不超過5000萬元。

據悉，目前影視劇和綜藝節目中演員和嘉賓的片酬形成了以5000萬元為標準的一條紅線，曾經動輒過億元的天價片酬不復存在，絕大多數藝人的片酬降到了紅線以內，差不多砍掉了一半。

除了政策因素之外，市場回歸理性也是片酬下降的原因之一。這一趨勢也在倒逼影視行業將更多資金用于制作，也給了眾多名氣不高但有實力的演員出頭的機會。

這對于視頻網站形成利好，從2018年8月份開始，內容采購和制作成本明顯下降，采購版權成本從超1500萬一集回落800萬以下，自制內容主要是演員片酬下降。不過電視劇的播出通常要延期，版權劇通常是6-12個月，自制劇是12-18個月。也就是說，影視行業整頓對于視頻網站的影響，要在半年到一年后，才能在財務報表上有所體現。

另一方面，愛藝奇成本增加主要體現在對自制劇的投入上。愛奇藝會加大對優質內容的投資，尤其是自制原創內容。所以，在短時間內公司的內容成本較收入會有更高的增長。在控其他成本的同時，錢花在自制的刀刃上，是接下來相當一段時間愛奇藝的選擇。此外，自制內容在播出、授權、貨幣化方面靈活性也更強，也能為愛奇藝創造更多營收增長點。#p#分頁標題#e#

寫在最后：一邊是愛奇藝的收入不斷增加，一邊是越來越得心應手的內容成本控制，這給予愛奇藝未來充分的想象空間。而視頻行業出現的新變化，更令所有人對其2019年的表現，充滿期待。